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      固收日报20220616 美联储加息如期落地 国债期货高开高

      发布时间:2022-10-03 03:41:50 来源:安博电竞官网 作者:安博电竞入口 阅读 24

        6月16日,国债期货价格集体收涨。今天凌晨美联储召开议息会议,尽管会议决定加息75bp,但是此前市场已有充分预期,叠加美联储主席鲍威尔发表“加息75bp不会常态化”这样偏鸽的言论,人民币大幅升值。受此影响,国债期货价格集体高开高走。资金面来看,银行间流动性持续处于宽松状态,DR007低于7天逆回购利率。

        6月16日,国债期货价格集体收涨。今天凌晨美联储召开议息会议,尽管会议决定加息75bp,但是此前市场已有充分预期,叠加美联储主席鲍威尔发表“加息75bp不会常态化”这样偏鸽的言论,人民币大幅升值。受此影响,国债期货价格集体高开高走。资金面来看,银行间流动性持续处于宽松状态,DR007低于7天逆回购利率。

        国债期货全线年期主力合约涨0.03%。中证转债收涨0.12%,成交额为1806亿元。东时转债涨超38%,锋龙转债涨超17%,盘龙转债涨超15%,思路转债涨超12%,特纸转债、蓝盾转债涨超9%;模塑转债跌超7%,华锋转债跌超6%,靖远转债、明新转债跌超4%,瑞达转债跌超3%。

        中银固收称,股强债不弱。从纯债角度,前期结构性牛市行情的逻辑在下半年仍有相当的持续性,与历史上可比时段的对比显示,当前利率水位存在合理性,但考虑到历史分位数已低,纯债的预期回报不会太高。从转债角度,A股在3-5月经历了较为极端的压力测试后,底部已经探明,下半年趋势看好,但前期转债调整幅度相对较小,转债自身和相对正股的估值并不算低。整体看,下半年整体判断是“股市有盼头,债市有韧性”。

        华泰固收认为,6月MLF利率按兵不动,解决当前经济问题的关键在于控制疫情、激发微观主体活力和找到加杠杆的主体,财政政策在保市场主体和撬动总需求方面更为关键。同时降息受制于外部制约,美联储持续加息的背景下全年降息空间有限,需要更强触发剂。本月1年期LPR可能很难有调整空间,但5年期LPR利率不能排除。对市场而言,鉴于市场本就没有太高的降息预期,OMO、MLF利率保持不动对债市影响不大,略偏负面。后续需要观察疫情及经济小复苏进程、美联储加息等因素,久期策略偏防守,杠杆需要逐步降低,当然短期资金仍宽松,调整速度和空间均较为缓和。

        1.【美联储加息如期落地 美债收益率应声回落】美联储周三(当地时间15日)为遏制40年不遇的高通胀将基准利率上调0.75个百分点,这是1994年以来最激进的加息举措。美联储宣布加息后,美债收益率周三应声回落。据美国财政部数据,截至收盘,10年期美债收益率下跌16个基点,至3.33%,此前一天触及3.49%以上的11年高点。对货币政策变化更为敏感的2年期利率下降了超过25个基点,至3.2%。

        2.【上周日本投资者减持海外中长期债券为8672亿日元】据日本财务省国际证券交易报告,截至6月5日-11日当周,日本投资者减持海外中长期债券和短债分别为8672亿日元和31亿日元;海外投资者减持日本中长期债券11030亿日元,增持短债8891亿日元。

        3.【4月中国减持美债362亿美元,余额为2010年6月来新低】美国财政部最新数据显示,4月,美国国债最大持有者日本减持美国国债139亿美元,余额为1.2185万亿美元,为2020年2月以来最低。美国国债第二大持有者中国减持美国国债362亿美元,余额为1.0034万亿美元,为2010年6月以来最低。这也是中国连续5个月减持美国国债,5个月间,中国共减持美国国债774亿美元。

        4.【1―5月全国一般公共预算收入86739亿元】财政部最新数据显示,今年1―5月累计,全国一般公共预算收入86739亿元,扣除留抵退税因素后增长2.9%,按自然口径计算下降10.1%。其中,全国税收收入72459亿元,扣除留抵退税因素后增长1.4%;非税收入14280亿元,比上年同期增长13.1%。从财政支出来看,1―5月累计,全国一般公共预算支出99059亿元,比上年同期增长5.9%。社会保障和就业、教育、卫生健康等民生重点领域支出得到有力保障。

        5.【国家发改委:CPI能够完成全年3%左右的预期目标 后期PPI涨幅有望进一步回落】据中国网消息,国家发改委新闻发言人孟玮16日表示,展望今年后期,我国粮油肉蛋奶果蔬等重要民生商品生产稳定、供应充足,特别是随着应季鲜活农产品大量上市,市场供应量将持续增加,加之各地物流堵点卡点疏导得力,跨区调运能力明显增强,稳定居民消费价格具有坚实基础,国内CPI将继续运行在合理区间,能够完成全年3%左右的预期目标。PPI方面,尽管地缘政治冲突仍在扰动国际能源和粮食市场,但国内口粮自主自足、煤炭资源能够满足需求,加之保供稳价政策持续发力,预计后期PPI涨幅有望进一步回落。

        6.【国家发改委:全国民间投资占整体投资比重始终保持在55%以上】据中国网消息,国家发改委新闻发言人孟玮介绍,民间投资对保持整体投资平稳增长具有重要意义。自2012年有民间投资统计口径以来,全国民间投资占整体投资比重始终保持在55%以上,可以说是投资的主力军。今年1―5月,民间投资增长4.1%,占整体投资的比重为56.9%,在整体投资中仍占大头。其中,制造业民间投资增长18.9%,基础设施民间投资增长9.1%,民间投资质量进一步改善。与此同时,受国际局势复杂多变、国内疫情多点散发等影响,今年以来民间投资增速持续低于整体投资。

        7.【安信证券:2021年末,全国286个地级市显性债务(地方政府债务)余额为21.9万亿】安信证券分析称,2021年末,全国286个地级市显性债务(地方政府债务)余额为21.9万亿,城投有息负债余额为34.0万亿,分别同比增长17.6%、15.5%,受隐性债务监管趋严影响,城投有息负债增速为近三年最低,显性债务增速超过城投有息负债增速。2021年96.3%的城市债务率(宽口径)上升,升幅居前的城市包括盘锦、乌鲁木齐、宜昌、景德镇、保山等,均主要来自财力下降;部分地级市债务率(宽口径)有所下降,包括金华、常州、淮安、西安、芜湖等,来自广义债务增幅控制较好的情况下财力有所改善。目前债务率(宽口径)较高的地级市呈现东部块状分布(集中于江浙)、中西部点状分布的特点。

        8.【中信证券:五月份国民经济运行呈现恢复势头,二季度经济有望实现合理增长】中信证券研报指出,五月份国民经济运行呈现恢复势头,多项指标出现环比改善,例如生产端中,工业增加值增速由负转正;又如需求端中,总体投资增速稳步回升,尤其是基建投资的引擎作用持续发力,制造业投资也在稳步推进。但是局部疫情对经济的冲击仍未消退,线下、接触型的服务业尚未恢复至正常生产经营状态,尽管居民消费也有边际改善,但反弹力度和后续恢复进程仍有待观察,因此,目前经济运行中,仍有部分薄弱环节。在这样的背景下,预计前期已经部署的稳增长政策将加快落实、推进,相关督导工作也将促使政策加快加力,在各方面共同努力下,二季度经济有望实现合理增长。

        - 联合资信:维持新疆中泰化学002092)股份有限公司主体长期信用等级为“AA+”,评级展望为“稳定”。

        - 惠誉:首予临沂城市发展集团“BBB-”长期本外币发行人违约评级,展望“稳定”。

        公开市场方面,为维护流动性合理充裕,央行今日(本周四)进行100亿元7天期逆回购操作操作,中标利率为2.10%,与此前持平;因今日有100亿元逆回购到期,当日实现零投放零回笼。

        未来一个月内(截至7.16日),将有逆回购到期共600亿元和MLF回笼1000亿元,预计全部回笼量总计1600亿元,明细如下:

        6月16日,中国进出口银行2022年第十五期金融债券(5年期)加权中标收益率2.8200%,投标倍数3.93。2022年第三期金融债券(增发)(3年期)加权中标收益率2.6013%,投标倍数4.36。2022年第十九期贴现金融债券(3月期)加权中标收益率1.3176%,投标倍数3.65。2022年第十期金融债券(增发14)(10年期)加权中标收益率3.0805%,投标倍数3.59。国家开发银行2022年第六期金融债券(增发4)(1年期)加权中标收益率1.9159%,投标倍数3.32。2022年第九期贴现金融债券(3月期)加权中标收益率1.3056%,投标倍数4.71。2022年第十期金融债券(增发8)(10年期)加权中标收益率2.9321%,投标倍数3.37。2022年第十七期金融债券(增发2)(3年期)加权中标收益率2.6261%,投标倍数6.21。

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